Arrendamiento de riesgo: Financiamiento de puesta en marcha en aumento - inteligenciaes

Arrendamiento de riesgo: Financiamiento de puesta en marcha en aumento

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Según Pricewaterhouse Coopers, la inversión de los capitalistas de riesgo institucionales en nuevas empresas creció de menos de $ 3 mil millones a principios de la década de 1990 a más de $ 106 mil millones en 2000. Aunque el volumen de capital de riesgo ha retrocedido significativamente desde los años de la “burbuja” económica de fines de la década de 1990, el volumen actual de alrededor de $ 19 mil millones por año todavía representa una tasa de crecimiento sustancial. Los capitalistas de riesgo financiarán más de 2500 nuevas empresas de alto crecimiento en los EE. UU. Este año.

El crecimiento de la inversión en capital de riesgo ha dado lugar a un área relativamente nueva y en expansión de arrendamiento de equipos conocida como “arrendamiento de riesgo”. ¿Qué es exactamente el arrendamiento de riesgo y qué ha impulsado su crecimiento desde principios de la década de 1990? ¿Por qué el arrendamiento de riesgo se ha vuelto tan atractivo para las nuevas empresas respaldadas por capital de riesgo? Para encontrar respuestas, se deben observar varios desarrollos importantes que han impulsado el crecimiento de este importante segmento de arrendamiento de equipos.

El término arrendamiento de riesgo describe el financiamiento de equipos proporcionado por empresas de arrendamiento de equipo a empresas en etapa inicial antes de lucro financiadas por inversores de capital de riesgo. Estas nuevas empresas, como la mayoría de las empresas en crecimiento, necesitan computadoras, equipos de red, mobiliario, equipos telefónicos y equipos para la producción y la I + D. Dependen del apoyo de inversores externos hasta que prueben sus modelos comerciales o logren rentabilidad. Impulsar el crecimiento en el arrendamiento de empresas es una combinación de varios factores, que incluyen: expansión económica renovada, mejora en el mercado de OPI, abundante talento empresarial, nuevas tecnologías prometedoras y políticas gubernamentales que favorecen la formación de capital de riesgo.

En este entorno, los inversores de riesgo han formado un grupo considerable de capital de riesgo para lanzar y apoyar el desarrollo de muchas nuevas tecnologías y conceptos comerciales. Además, ahora se encuentra disponible una variedad de servicios para respaldar el desarrollo de nuevas empresas y promover su crecimiento. Las firmas de contadores públicos, los bancos, los abogados, los bancos de inversión, los consultores, los arrendadores e incluso las firmas de búsqueda han destinado importantes recursos a este segmento de mercado emergente.

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¿Dónde encaja el arrendamiento de equipos en la combinación de financiamiento de riesgo? El costo relativamente alto del capital de riesgo frente al arrendamiento de riesgo cuenta la historia. Financiar nuevas empresas es una propuesta de alto riesgo. Para compensar a los capitalistas de riesgo por este riesgo, generalmente requieren una participación de capital considerable en las empresas que financian. Por lo general, buscan rendimientos de inversión de al menos el 35% de sus inversiones durante cinco a siete años. Su retorno se logra a través de una oferta pública inicial u otra venta de su participación accionaria. En comparación, los arrendadores de riesgo buscan una rentabilidad en el rango del 15% al ​​22%. Estas transacciones se amortizan en dos a cuatro años y están garantizadas por el equipo subyacente.

Aunque el riesgo para los arrendadores de riesgo también es alto, los arrendadores de riesgo mitigan el riesgo al tener una garantía real en el equipo arrendado y estructurar transacciones que amortizan. Al apreciar la obvia ventaja de costos del arrendamiento de riesgo sobre el capital de riesgo, las empresas de nueva creación han recurrido al arrendamiento de riesgo como una fuente importante de financiación para respaldar su crecimiento. Las ventajas adicionales para el inicio del arrendamiento de riesgo incluyen los puntos fuertes del arrendamiento tradicional: conservación de efectivo para capital de trabajo, administración del flujo de efectivo, flexibilidad y servicio como complemento de otro capital disponible.

¿Qué hace que una transacción de arrendamiento de riesgo sea “buena”? Los arrendadores de riesgo analizan varios factores. Dos de los ingredientes principales de una nueva empresa exitosa son el calibre de su equipo de gestión y la calidad de sus patrocinadores de capital de riesgo. En muchos casos, los dos grupos parecen encontrarse. Un buen equipo de gestión generalmente ha demostrado éxitos anteriores en el campo en el que está activa la nueva empresa. Además, deben tener experiencia en las funciones comerciales clave: ventas, marketing, I + D, producción, ingeniería y finanzas. Aunque hay muchos capitalistas de riesgo que financian nuevas empresas, puede haber una diferencia significativa en sus habilidades, poder de permanencia y recursos. Los mejores capitalistas de riesgo tienen antecedentes exitosos y experiencia directa con el tipo de empresas que financiaron.

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Los mejores VC se especializan en la industria y muchos están integrados por personas con experiencia operativa directa dentro de las industrias que financian. La cantidad de capital que un capitalista de riesgo asigna a la puesta en marcha para rondas futuras también es importante. Un grupo de capital riesgo por lo demás bueno que haya agotado los fondos asignados puede resultar problemático.

Después de determinar que el calibre del equipo de gestión y de los capitalistas de riesgo es alto, un arrendador de riesgo analiza el modelo de negocio de la startup y el potencial de mercado. No es realista esperar una evaluación experta de la tecnología, el mercado, el modelo comercial y el clima competitivo por parte de las empresas de arrendamiento de equipos. Muchas empresas de arrendamiento financiero confían en capitalistas de riesgo experimentados y de buena reputación que han evaluado estos factores durante su proceso de “diligencia debida”. Sin embargo, el arrendador aún debe realizar una evaluación independiente significativa. Durante esta evaluación, considera preguntas como: ¿Tiene sentido el plan de negocios? ¿Es necesario el producto / servicio, quién es el cliente objetivo y qué tamaño tiene el mercado potencial? ¿Cómo se fijan los precios de los productos y servicios y cuáles son los ingresos proyectados? ¿Cuáles son los costos de producción y cuáles son los otros gastos proyectados? ¿Estas proyecciones parecen razonables? ¿Cuánto efectivo hay disponible y cuánto tiempo durará la puesta en marcha de acuerdo con las proyecciones? ¿Cuándo necesitará la startup la próxima ronda de acciones? Estas, y preguntas como estas, ayudan al arrendador a determinar si el plan comercial y el modelo son razonables.

La cuestión crediticia más básica que enfrenta la empresa de arrendamiento que está considerando arrendar equipos a una startup es si hay suficiente efectivo disponible para respaldar la startup durante una parte significativa del plazo del arrendamiento. Si no se obtiene más capital de riesgo y la empresa se queda sin efectivo, es probable que el arrendador no cobre los pagos del arrendamiento. Para mitigar este riesgo, los arrendadores de riesgo más experimentados requieren que la puesta en marcha tenga al menos nueve meses o más de efectivo disponible antes de continuar. Por lo general, las nuevas empresas aprobadas por los arrendadores de riesgo han recaudado $ 5 millones o más en capital de riesgo y aún no han agotado una parte saludable de esta cantidad.

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¿A dónde acuden las startups para financiar sus arrendamientos? Parte de la infraestructura que respalda la puesta en marcha de empresas de riesgo es un puñado de empresas nacionales de arrendamiento que se especializan en transacciones de arrendamiento de empresas. Estas firmas tienen experiencia en estructurar, fijar precios y documentar transacciones, realizar la debida diligencia y trabajar con empresas emergentes a través de sus altibajos. Los mejores arrendadores de riesgo responden rápidamente a las solicitudes de propuestas de arrendamiento, aceleran el proceso de revisión crediticia y trabajan en estrecha colaboración con las empresas emergentes para ejecutar los documentos y ordenar el equipo. La mayoría de los arrendadores de riesgo brindan arrendamientos a empresas emergentes bajo líneas de crédito para que el arrendatario pueda programar múltiples bajas durante el año. Estas líneas de arrendamiento suelen oscilar entre $ 200 000 y más de $ 5 000 000, según la necesidad de la puesta en marcha, el crecimiento proyectado y el nivel de apoyo de capital de riesgo.

Los mejores proveedores de arrendamientos de riesgo también ayudan a los clientes, directa o indirectamente, a identificar otros recursos para respaldar su crecimiento. Ayudan a la puesta en marcha a adquirir equipos a mejores precios, organizar la recogida de equipos existentes, encontrar fondos de capital de trabajo adicionales, localizar directores financieros temporales y proporcionar presentaciones a posibles socios estratégicos; todos estos son servicios de valor agregado que los mejores arrendadores de riesgo brindan a la empresa. mesa.

¿Cuáles son las perspectivas para el arrendamiento de riesgo? El arrendamiento de riesgo se ha convertido en realidad desde principios de la década de 1990. Con inversores de riesgo que invierten decenas de miles de millones de dólares en nuevas empresas anualmente, este segmento de mercado se ha convertido en uno atractivo para la industria de arrendamiento de equipos. Las industrias más atractivas para el arrendamiento de empresas incluyen ciencias de la vida, software, telecomunicaciones, servicios de información, servicios y dispositivos médicos e Internet. Mientras los factores que apoyan la formación de nuevas empresas sigan siendo favorables, las perspectivas para el arrendamiento de empresas siguen siendo prometedoras.

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